Пир дешевой и безграничной ликвидности не мог в прошедшем году не «задеть» международный валютный рынок. Но если в первом полугодии кризис пришелся на руку доллару, то во втором спекулянты всех мастей с лихвой отыгрались на «американце». Этот год обещает продолжить ослабление доллара, опустив его за первые полгода до $1,60 за евро.

После стремительного падения евро в начале прошлого года (за два первых месяца пара «просела» более чем на 9%), с марта начал формироваться новый восходящий тренд. В результате, по итогам всего года стоимость евро выросла более чем на 10%, достигнув знакового рубежа в полтора доллара за евро.

Подобное событие крайне сильно беспокоит власти Еврозоны, опасающиеся за экономический рост региона. Европейские компании (в лице различных союзов предпринимателей) также выражают озабоченность нынешней конъюнктурой на валютном рынке, считая уровень $ 1,50 за евро — «болевым порогом» для экспортноориентированного корпоративного сектора Еврозоны.

По сути, для подобных организаций дорогая национальная валюта является своеобразным «налогом на экспорт», снижающим конкурентоспособность европейской продукции на внешних рынках.

Во многом динамику на валютном рынке с марта 2009 года предопределила ФРС США. «С легкой руки» регулятора было принято решение приступить к так называемым нетрадиционным мерам поддержки финансовой системы. Фактически речь шла об эмиссионном накачивании банковской системы «свеженапечатанными» долларами, говорят эксперты.

На своем мартовском заседании Федрезерв принял решение о начале выкупа казначейских облигаций на сумму в $300 млрд (по сути, частичная монетизация госдолга). Прибавив к этому $ 1,25 трлн, в рамках программы по приобретению облигаций, обеспеченных ипотечными займами, а также $175 млрд на покупку агентских бондов (долговых бумаг квазигосударственных ипотечных агентств).

Но сколько бы Федрезерв ни накачивал финансовую систему ликвидностью, убедить банки кредитовать реальный сектор практически не получается. Финансовые организации предпочитают аккумулировать щедро предоставленные средства со стороны ФРС на ее же балансе. В итоге объем избыточных резервов американских банков достиг рекордных уровней, превысив отметку в триллион долларов, рассказывают специалисты.

«Более того, судя по заявлениям представителей Федерального Резерва, изымать избыточную ликвидность и повышать ставки регулятор в ближайшие кварталы не собирается, что предполагает дальнейший рост на финансовых площадках. И чтобы ни говорили господа Трише, Гайтнер и Бернанке о необходимости и приверженности «сильному доллару», игроки по-прежнему будут продавать американскую валюту в поисках большей доходности», — отмечают эксперты.

По словам аналитиков «Калита-Финанс», существуют еще ряд факторов, провоцирующих спрос на европейскую валюту. Один из них — уязвимость финансового сектора валютного блока. Именно европейские банки являются основными кредиторами наиболее проблемных экономик ЕС — восточноевропейских государств (включая Прибалтику и Балканы) и некоторых членов Еврозоны (Греции, Португалии). Общий объем задолженности этой категории заемщиков превышает $ 2 трлн.

Учитывая текущую экономическую конъюнктуру в этих государствах, платежеспособность многих заемщиков вызывает большие сомнения, поясняют эксперты. Недавнее снижение рейтинга Греции и инцидент с дубайской госкомпанией, чьим основным кредитором являлись именно европейские банки, еще раз подтверждает факт наличия высоких кредитных рисков для европейской финансовой системы.

На этом фоне многие банки Еврозоны предпринимают различные шаги для укрепления своей капитальной базы, в том числе, за счет репатриации иностранных активов. Всё это создаёт дополнительный спрос на евро.

«Таким образом, по нашим прогнозам, в первом полугодии 2010 года евро достигнет диапазона $1,55-$1,60. Впоследствии, на фоне сворачивания со стороны ФРС программ эмиссионного стимулирования (выкуп ипотечных облигаций и агентских бондов), а также возможного повышения ставок в конце второго — начале третьего квартала, доллар может отыграть часть позиций, и вторую половину года торги по главной паре будут проходить преимущественно в диапазоне $1,40-$1,50 за единицу единой европейской валюты», — отмечают эксперты.

Источник — http://business.akipress.org/news:56361/